aifenlezhuancy创业企业融资估值之技巧
创业企业资金通常是关键的问题，融资是每个企业所必需的。那么如何对自己对企业进行估值，投资人会怎么估值企业及进行投资，该文具有很好的借鉴意义。
一、估值时考虑的因素
通常开始为初创企业估值时，需要考虑以下几个因素：
1.有没有其它投资人竞争
如果其他风投对某家公司也产生了兴趣，那么第一家风投就为认为这项投资有利可图。理解风投工作的方式，不仅对融资至关重要，也是影响估值的最大因素。这和经济学的基本原理是相关的——在创业公司的一轮融资中，投资人个数是有限的。因此公司越受欢迎，估值就会越高。
2. 用户或早期客户
公司存在的重点是获得用户。如果所有其他的事情都对你不利，但有10万用户，那么就有一个很好的融资100万美元的机会(假设你在6-8个月内就吸引到了这么多用户)。吸引用户的速度越快，他们的价值就越大。
3.成长潜力
有人说过，创业公司最具决定性的因素就是成长。在融资阶段，一些公司只会提到成长的潜力，例如市场广阔等等。但是还有一些创业公司已经准备好显示自己的成长了。例如，活跃用户或付费顾客数量正在逐月增长，而且增长速度很快。公司成长轨迹能够为预测未来收入提供依据，因此在估值过程中，成长是非常关键的因素。
4. 收入
“一旦某家公司开始有收入了，那么金融文献中就提供了许多可以使用的工具，来帮助对它进行估值。”Atalas风投的Dustin Dolginow表示。但是收入只是公司的一部分。而且在创立之初，收入不能显示这家公司的全部潜力。
5. 创始人和员工
一家成功的创业公司更有赖于创始人的执行力，而不是一个绝妙的点子。创始人曾经在哪里工作，承担什么样的项目，从哪个公司离职，都是影响估值的因素。除此之外，将价值分配到所有需要支付工资的专业员工身上，他们的技能、为业务技术进行的培训和知识是非常有价值的。在互联网鼎盛时期的初创公司，因为有全职专业的程序员、工程师或设计师而增加了公司100万美元的估值，这种情况并不少见。
6.行业
每个行业都有自己独特的估值逻辑和方法。相比一家家庭餐馆或者一个普通的网络插件开发公司，一家创新生物技术公司的估值肯定要高很多了。比如一家餐馆的估值应该在它各种资产的3到4倍左右;而一家互联网公司，如果流量很可观，那么估值应该在年营收的5到10倍左右。所以在和投资人进行相关的洽谈之前，花些时间研究下所在的行业最近一段时间的融资和收并购消息，还是很有必要的。
7. 加速器或者孵化器
许多拥有几年经历的加速器会公布相关创业公司的`成功率。所有在孵化器或加速器中的创业公司，都拥有类似的资源和指导。不必惊讶，风投可以进行数字分析，从而决定经历了这些项目的创业公司在未来有一个好的出路。这也会提高公司的估值。
8.期权池
期权池是为未来的员工预留的股票，确保有足够的好处吸引高手到创业公司来工作。期权池越大，创业公司估值越低，因为期权池是未来的员工的价值，是现在还没有的东西。这些期权被设置为暂时不授予任何人。因为它们被从公司划出去了，期权池的价值基本会被从估值中扣除。
9. 实物资产
新公司通常没什么固定资产，看起来虽然不值钱，但是要把你公司拥有的每一件东西都算进去。
10. 知识产权
天使投资人或风险投资机构经常使用的一个“经验法则”就是每一项专利可以为公司增加100万美元的估值。所以专利的价值应该加在公司估值里面。
11. 市场规模和细分市场的增长预测
如果从分析师那儿得出来的市场更大，经济增长预测较高，那么公司估值越高。这是一个溢价的因素。如果公司是轻资产公司，你的目标市场应该至少有5亿美元的潜在销售。如果公司是个重资产公司，需要大量的物业，厂房及设备，那么潜在销售额要有10亿美元。
12.直接竞争对手的数量和进入壁垒
市场的竞争力量对公司的估值也有很大的影响。如果能显示出公司能大比分领先于竞争对手，应该要求估值的主动权。在投资界，这个溢价的因素就是所谓的“商誉” (也适用于优质的管理团队、竞争对手少、进入门槛高等)。商誉可以很容易地解释为几百万美元的估值。对于“新公司”来说，市场不是新的，但管理团队是新的，所以公司在这方面的估值也不会太多。
用以上方法对公司进行估值时，除了最后一条，其他所有项目的估值数是累加的。对创业企业做出非常精准的估值是不可能的。
二、具体的估值方法
曾经有人总结出了“十八种估值法”，但是这些在现实中能真正运用到的却非常少，也有很多不符合中国创业环境的。本文给出的为现实中被采纳最多的三种估值方法。
1、博克斯法
这种方法是由美国人博克斯首创的，他把初创企业所做出一些成果用金额度量。对于初创期的企业进行价值评估的方法，典型做法是对所投企业根据下面的公式来估值：
一个好的创意 100万元
一个好的盈利模式 100万元
优秀的管理团队 100万-200万元
优秀的董事会 100万元
巨大的产品前景 100万元
2、风险投资家专用评估法
这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确，对企业的评估就很准确，但这只是如果。这种方法的不足之处是比较复杂，需要较多时间。具体做法：
(1)用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。
(2)决定你的年投资收益率，算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率，投资了10万，5年后的终值就是75.9万元。